У літії, іподромі, повному розумних грошей, важко бігти швидше чи розумніше за будь-кого іншого, тому що хороший літій дорогий і дорогий для розробки, і завжди був полем сильних гравців.
Минулого року zijin Mining, одна з провідних гірничодобувних компаній Китаю, вийшла в море і виграла проект літієвого солоного озера Tres Quebradas Salar (3Q) у провінції Катамарка на північному заході Аргентини за 5 мільярдів доларів.
Невдовзі стало зрозуміло, що викинуті 5 мільярдів доларів — це лише права на видобуток, а мільярди доларів капітальних витрат ще чекають на оплату Zijin для завершення видобутку та переробки. Десятки мільярдів доларів шахтних грошей, інвестованих для заповнення лише однієї шахти, змусили багатьох зовнішніх капіталів ухилятися.
Насправді, якщо ми розмістимо всі компанії, зареєстровані на біржі, з літієвими шахтами, відповідно до ринкової вартості та запасів, ми знайдемо майже обманну формулу: чим менші запаси карбонату літію, тим вища відносна ринкова вартість компанії.
Логіку цієї формули неважко обчислити: чудова фінансова спроможність компанії, зареєстрованої на біржі А, у поєднанні з бізнес-моделлю розробки літієвих ресурсів із надвисокою нормою прибутку (період окупності не більше двох років) робить ринок більш готовим давати вищі оцінки компаніям з відносно низькими ресурсами. Висока оцінка підтримує фінансування придбання літієвих шахт. Чим вищий відсоток прибутку приносить придбання, тим вища оцінка проекту з високим рівнем віддачі, тим вища оцінка підтримує придбання більшої кількості літієвих шахт, утворюючи тут позитивний цикл. Народився ефект маховика: він також породив такі надвисокі акції, як Jiang Te Motor і Tibet Everest.
Таким чином, візьміть літієву шахту, завершіть видобуток, може принести оцінку денного стрибка, зростання ринкової вартості на десятки мільярдів не є проблемою. Щоб підрахувати запаси, оголошені зареєстрованими компаніями, кожні десять тисяч тонн запасів карбонату літію становлять приблизно 500 мільйонів ринкової вартості, тому ми бачили, що протягом минулого року мільйон тонн великої літієвої шахти в руках може допомогти ринкова вартість компанії різко зросла. Але оскільки весь капітал, щоб зрозуміти цей величезний важіль, майже кожен зіткнеться з проблемою: хороша ціна літію недешева, усі дивляться на це, де ми можемо знайти ціну на низькоякісні ресурси? Відповідь знайти не важко:
Коли ваш опонент знаходиться на межі банкрутства.
Чим небезпечніше, тим красивіше
Коли британський прем’єр-міністр Вінстон Черчилль створював Організацію Об’єднаних Націй наприкінці Другої світової війни, він сказав: «Ніколи не втрачайте хорошу кризу». (Ніколи не втрачайте хорошу кризу.)
На сьогоднішніх нестабільних ринках капіталу це ще більше філософічно: лише тоді, коли контрагент перебуває в настільки скрутному становищі, що йому доведеться купувати, угода буде дешевшою, ніж ви коли-небудь бачили. Але ми палко сподіваємося, що коли з’явиться можливість, нас переграє сильний суперник, а не навпаки.
Тому не дивно, що guicheng Mining group, основний акціонер Guicheng Mining, втрутилася, коли літієва шахта холдингу Zhonghe, колишня зірка акцій A, опинилася на межі банкрутства та ліквідації: 25 лютого 2022 року Zhonghe Co. ТОВ (далі - "Zhonghe"), яка була відсторонена від ринку акцій А на два роки до Нової третьої ради, оголосила, що її Jinxin Mining Co.,Ltd. планує представити guicheng Group, інвестора, щоб захистити основні літієві активи Zhonghe від аукціону шляхом поєднання збільшення капіталу та запозичень. І допоможіть Jinxin Mining відновити виробничі та робочі потужності.
Дані показують, що Jinxin Mining є одним із найбільших родовищ сподумену в Китаї та одним із рідкісних високоякісних великомасштабних джерел літію в Китаї.
Markang Jinxin Mining Co., Ltd., важлива дочірня компанія Zhonghe Co., Ltd., опинилася в ділових труднощах і фінансовій кризі та не може погасити власні борги. Guicheng Group уникла ризику судового аукціону прав на видобуток корисних копалин, прав на розвідку, машин і обладнання та інших основних активів, якими володіє Jinxin Mining, надаючи допомогу.
Відповідно до плану збільшення капіталу, відповідно до звіту про оцінку, виданого стороннім агентством з оцінки активів, інвестори здійснять збільшення капіталу відповідно до оцінки всіх акціонерних капіталів Jinxin Mining до інвестиції в 429 мільйонів юанів. Після завершення збільшення капіталу Guocheng Evergreen, Guocheng Deyuan, що володіє 48%, 2%, або Zhonghe New Energy Co., Ltd., залишається найбільшим акціонером компанії, тримаючи 50%. Крім того, Zhonghe, яка знаходиться на межі банкрутства, також підписала угоду про стратегічну співпрацю з Guocheng Group: згідно з угодою Guocheng Group виплатить 200 мільйонів юанів як депозит Zhonghe для участі в процедурі банкрутства та реорганізації Zhonghe. Угода також залишила змістовне слово: відновити сталий розвиток акцій Zhonghe, якнайшвидше самостійно подати заявку на повторний лістинг або злиття іншими зареєстрованими компаніями для лістингу на фондовій біржі, захистити інтереси кредиторів і міноритарних акціонерів.
Виходячи з поєднання двох угод, Guicheng Group придбала 50% контрольного пакету акцій Jinxin Mining, загальні запаси якого складають майже 3 мільйони тонн карбонату літію, просто інвестувавши 428,8 мільйона юанів. Тим часом, сприяючи реструктуризації громадської злагоди, він також має ініціативу завершити лістинг Jinxin Mining через фондову біржу в майбутньому. У формулі обману літію, 3 мільйони тонн Jinxin Mining, навіть згідно з 200 мільйонами на мільйон тонн запасів розрахунку перетворення ринкової вартості, становить ринкову вартість понад 60 мільярдів гігантів, якщо все піде добре, оцінка міської групи на момент вливання капіталу, досяг приголомшливого розвороту.
У звіті про зустріч кадрів Guicheng Group у 2022 році радість, викликана збільшенням капіталу Jinxin Mining, виражена словами: «Цей важливий операційний захід має важливе значення на шляху досягнення високоякісного розвитку групи».
02 Чим прекрасніше, тим сумніше
Звичайно, дешеві активи коштують недаремно: якщо ви відкриєте публічне оголошення Zhonghe, нова дошка оголошень Третьої ради Zhonghe повна таких слів, як конфіскація, позов і судове рішення, це не схоже на компанію з видобутку літію, яка може приховати свою ринкову вартість у 100 мільярдів юанів. У порівнянні з тією новою енергетичною зіркою Zhonghe кілька років тому, zhonghe успішно перейшов від текстильної промисловості до видобутку літію та взяв під свій контроль Jinxin Mining. Однак із занепадом текстильної промисловості потік капіталу Zhonghe раптово припинився, і Jinxin Mining довелося витратити багато капіталу на ранній стадії видобутку.
На даний момент Чжунхе опинився перед дилемою: ліквідовані активи можуть захистити себе, але оцінка невикористаних літієвих шахт обмежена; Уродженець Фуцзяні Сюй Цзяньченг вирішив збільшити нижню частину газу, що безпосередньо дозволило Чжунхе, що вже хитається, впало.
Фінансовий звіт Zhonghe не вдалося опублікувати два роки тому, і в останньому фінансовому звіті борг Zhonghe становить близько 2,8 мільярда юанів, який давно є неплатоспроможним. Чжунхе, який давно був у боргах, зараз повністю паралізований:
Сюй Цзяньчен, глава компанії, був притягнутий до відповідальності та ув'язнений прокурорами dangba через суперечку щодо контракту щодо передачі прав на видобуток jinxin.
У Jinxin Mining Co., LTD., яка розташована в районі, населеному тибетцями, багато місцевих жителів позичали гроші, щоб купити вантажівки для транспортування, щоб брати участь у розробці гірничодобувної промисловості, і тепер вони також у великих боргах.
Навіть у кількох кредиторів наберіть: у 2018 році, щоб зберегти і перераховану оболонку, не відступати місто, розплавляє довірчу передачу прав кредитора Societe Generale у видобутку корисних копалин, великі акціонери промислового видобутку корисних копалин інвестували 600 мільйонів для сприяння розвитку видобутку корисних копалин jinxin, але зброя найбільшого в Азії літію залізної чаші для рису, а у випадку без лідера, завжди не може реалізувати фінішну обробку, розвиток видобутку jinxin все ще призупинено.
За іронією долі, зі швидким зростанням нового енергетичного ринку ціна на карбонат літію різко зросла. Деякі люди підрахували, що: за поточною ціною Jinxin Mining може погасити всі свої борги за два роки, але на даний момент zhonghe не може отримати ні копійки. Фактично, якби не дешеві інвестиції Guocheng Group і допомога White Knight, Zhonghe був би на стадії аукціону будинків.
Чим більше криза, тим більше збудження
Чесно кажучи, для Guicheng Group інвестиції в Jinxin Mining — це лише початок, весілля — це завжди найщасливіше: візьміть на себе зобов’язання щодо арбітражу облікового запису, інвестуйте капітальні витрати для розробки шахт, ліквідуйте суперечки та судові процеси, явні та невидимі. узгодження з постачальниками та клієнтами, щоб отримати оцінку впливу оновлень на навколишнє середовище, зрештою, щоб просувати різні аспекти бездоганного літієвого бізнесу, повний список цих справжнє випробування здатності міської групи білого лицаря дійсно велике випробування.
Насправді, нездатність Xingye Mining і Zhongrong Trust захистити свою оболонку показала, що в історії є більше, ніж може здатися на перший погляд.
Але інвесторів, здається, більше цікавить здатність Guicheng до реструктуризації, враховуючи його історію участі в реструктуризаціях. Протягом останніх чотирьох років Guicheng пропонував придбати jianxin Mining, який збанкрутував, і виграв лістинг. У рамках нової реструктуризації будівництва Guocheng Group успішно завершила реструктуризацію свого високоякісного молібденового рудника, китайського та західного гірничого виробництва, який збирається ввести в зареєстровану компанію; З розвитком епідемії у 2020 році Guicheng Group простягнула руку допомоги Yupang Mining, найбільшій срібній шахті в Азії, яка перебувала на найнижчому рівні, і придбала контрольний пакет акцій найбільшої срібної шахти за дуже низькою ціною. З минулим треком Guocheng Mining добре бере участь у реструктуризації банкрутства, але також має сильну фінансову силу.
Незважаючи на довгий шлях попереду, міноритарні акціонери можуть бути впевнені, що Guicheng зможе повторити свою магію на борговій літієвій шахті Jinxin, одному з небагатьох проблисків зростання для Zhonghe.
Не втрачайте кризу, головне, щоб ви не були кризою
Історія, очевидно, грає велику жарт з акціями Zhonghe. З текстильних фабрик перетворили літій, усі акції та чітко вгадати початок, а не вгадати кінець: до нової енергетичної трансформації, безсумнівно, правильно, але трансформація величезного розриву обороту капіталу, ранньої стадії гірничо-гігантських бар’єрів і Часова вартість коштів, багато юридичних ризиків у процесі торгівлі, все це є найважливішим чинником у кризі ліквідності.
За іронією долі, літієва шахта, яка мала стати величезним джерелом грошових потоків і можливостей для працевлаштування, зрештою призвела до краху Чжунхе, в результаті чого Чжунхе Міред опинилася в численних кризах, включаючи борги та судові позови. Постачальники, дилери, органи місцевого самоврядування та громадяни були втягнуті в останній вир.
І з точки зору міської групи, лише чотири роки тому новий майнінг, який надійшов, і його загальна сума активів уже може поглянути на майбутню оцінку в мільярди доларів, усе це базується на кожній торговій точці, коли ліквідність контрагента вичерпана в момент: угода, jinxin ідеальна інтерпретація того, що означає «не втрачайте кризу» цієї цитати. Можливо, сьогодні, коли ринок капіталу хвилюється, ми як інвестори повинні розуміти значення цього речення.
Але ми повинні розуміти, що передумова не «змарнувати» кризу полягає в тому, щоб не дозволити собі стати самою кризою
-- Оскільки літієві активи продовжують стрімко зростати, здається, що кожна лінія K означає гострий край серпа.
Час публікації: 31 березня 2022 р